A股第三次闯关MSCI新兴市场指数失败了。

北京时间15日凌晨,明晟公司(MSCI)公布年度市场分类审议结果,延迟把中国A股纳入新兴市场指数,不过其仍将中国A股继续保留在2017年评估系列之中。

第三次失败:A股再次被延迟纳入MSCI-青年力

MSCI市场分类指数

MSCI公司发表的公告称,国际投资者对中国当局为进一步开放 A 股市场所采取的各项措施表示肯定,并且特别指出实际权益拥有权的问题已经得到圆满解决,但是公司此前指出的四个主要障碍中其他三个仍然有待得到克服。

MSCI在公告中指出:相当多的市场参与者强调,近期旨在提升资本流动性的QFII政策改良仍未有效解决月度资本赎回限额给投资运营层面带来的挑战。在现行规定下,QFII投资者的每月资本赎回额度不能超过其上一年度净资产值的20%。此项限制对投资者需要兑付客户资金赎回时带来潜在的流动性障碍。所以,市场参与者认为当局应该考虑完全解除每月资本赎回额度限制或者大幅度增加赎回限额并同时缩短相应赎回周期,否则整个QFII投资渠道的有效性将会显著降低。

MSCI在欢迎上海和深圳交易所近期公布的停复牌加强监管相关措施同时,指出此类市场行为不仅在新兴市场,甚至在MSCI所覆盖的所有市场中都是独一无二的。该公司称,停牌新规刚刚实施,投资者需要一段时间观察政策实施的实际成效并且确认在上海和深圳交易所停牌的股票数量能在新规执行之后有显著的减少。

关于内地交易所针对金融产品的预先审批限制,MSCI称,绝大多数投资者指出,在A股进入他们的投资标的范畴之前,中国交易所对相关制度的解除并与国际标准接轨至关紧要。

MSCI还表示:“假若上述状况在2017年6月之前取得显著进展,MSCI不排除在年度市场分类评审的例行周期之外提前公布纳入A股的可能性。”

MSCI的董事总经理和全球研究主管 Remy Briand 指出:“将中国A股纳入MSCI新兴市场指数的议题已经取得了显著的进展。这些积极进展体现出中国当局努力提升A股市场准入标准至国际水平的坚定决心。 我们期盼当局继续制度改革的政策动力,着手解决剩下的市场准入问题。”

此外,MSCI同时公布将MSCI巴基斯坦指数于2017年5月半年度指数评审时纳入成为新兴市场。MSCI秘鲁指数将继续留在新兴市场。但是,MSCI强调一旦MSCI秘鲁指数的成份股数目低于新兴市场最少3只成份股数目的最低要求,秘鲁将被重新分类为前沿市场。

第三次失败:A股再次被延迟纳入MSCI-青年力

MSCI公布将MSCI阿根廷指数列入其2017年度市场分类评审可能纳入成为新兴市场的审核名单上。MSCI韩国指数将不会被列入2017年度市场分类评审可能纳入成为发达市场的审核名单上。主要是由于韩国金融服务委员会早前公布的新规需到2017年才生效,加上韩元兑换限制导致的投资阻力以及韩国交易所就金融产品开发而设的数据使用限制仍未得到有效解决。

据观察者网此前报道,由于经历了前两次的冲关失败之后,市场对这一次A股成功纳入MSCI指数的期待很高。高盛认为成功概率高达70%,而摩根士丹利也认为概率有50%。那么结果如此,对A股又将有何影响?

民生宏观分析师张瑜认为,虽然本次MSCI再度婉拒A股,让人震惊。但这说明海外投资者对我们的要求与期望在提高,A股市场的体制机制建设依然需要进步,我们当以其为鞭策,而不是妄自菲薄。

而且今年的评估措辞比去年相比,对于我们努力的评价更为积极,对于待解决问题的描述更为具体,甚至到一些具体操作细节层面,去年旧问题的解决得到MSCI的认可。

况且即便加入,实质的增量资金影响有限。因此我们当以平常心看待此次结果,A股纳入MSCI是只是时间问题,正如我们越来越关注海外市场一样,全球投资者也越来越无法忽视A股的存在。